定义
存贷款基准利率指的是中国人民银行公布的、商业银行为开展存款、贷款、贴现等业务而参照的指导性利率,一般分为存款基准利率和贷款基准利率两部分[1][3]。在中国,以中国人民银行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率为基准利率,它在利率体系中处于基础性地位,其他利率水平或金融资产价格均可根据这一水平来确定[4][5]。
基准利率按期限划分档次,存款侧通常包括活期存款以及整存整取 3 个月、半年、1 年、2 年、3 年等期限,贷款侧则按 1 年以内、1 至 5 年、5 年以上等档次区分,并单列个人住房公积金贷款利率[6][3]。广义的央行基准利率体系还包括再贷款利率、再贴现利率和准备金存款利率,与存贷款基准利率共同构成央行政策利率的组成部分[7]。
原理
利率是资金的价格,其升降反映市场上资金供求关系的变化;央行调控基准利率水平,通过基准利率的变动影响市场上其他利率,进而调节全社会经济活动[8]。中国人民银行确定基准利率时,主要考虑全社会资金供求、企业利润水平、商业银行利润水平以及物价水平等宏观经济因素[8]。
在存贷款基准利率的调控框架下,商业银行的资金成本与经营利润受央行利率直接影响,银行据此调整对客户的存贷款利率,形成居民和企业实际感受到的利率变化[8]。利率变动本身还向市场传递信息,使各方形成相应预期并调整决策;利率变动以万分之一为单位计算基点,1 个基点相当于 0.01 个百分点[8]。
基准利率在传导链条中处于上游位置,其调整可影响的传导路径大致如下:$政策利率 \rightarrow 货币市场利率 \rightarrow 存贷款市场利率$,尽管存贷款利率在传导中通常属于变动相对滞后的品种[9][10]。
发展历程
1978 年以前,中国实行高度集中的利率管理体制,各类存贷款利率均由政府直接决定;改革开放后利率定价权限逐步下放,1984 年中国人民银行专门行使中央银行职能后,根据宏观经济形势和货币政策需要多次调整各品种、各期限的存贷款基准利率[2]。1996 年,中国以放开同业拆借市场利率为突破口启动利率市场化改革,当年 5 月 1 日央行启动降息,存款与贷款年利率平均降幅分别为 0.98% 和 0.75%[11]。
2004 年 10 月 29 日,存贷款利率均上调 0.27 个百分点,央行同时宣布放开金融机构贷款利率上限和存款利率下限,规定贷款上浮取消封顶、下浮幅度为基准利率的 0.9 倍,存款利率下浮不设底但不能较基准利率上浮;调整后存款基准利率为 2.25%,贷款基准利率为 5.58%[11]。2008 年 11 月 27 日,央行下调一年期人民币存贷款基准利率各 1.08 个百分点,为 1997 年 10 月以来最大降息幅度[11]。2010 年 10 月 20 日和 12 月 26 日,央行连续两次上调金融机构人民币存贷款基准利率,每次均将一年期存贷款基准利率分别上调 0.25 个百分点[11]。
2013 年 7 月 20 日起,经国务院批准,中国人民银行全面放开贷款利率管制,取消金融机构贷款利率 0.7 倍的下限,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平[1]。2015 年 10 月 24 日,央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,一年期贷款基准利率下调 0.25 个百分点至 4.35%,一年期存款基准利率下调 0.25 个百分点至 1.5%,同时对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限[12][13]。此次调整后,一年期存款基准利率与一年期贷款基准利率双双降至历史最低点,也是迄今为止存贷款基准利率最后一次调整[14][15]。
2015 年 10 月以来存贷款基准利率未再调整,实际上已逐步淡出;2019 年 8 月 17 日,人民银行宣布改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,新的 LPR 以公开市场操作利率加点形成,银行贷款利率参照 LPR 定价,推动贷款利率“两轨合一轨”[2][16]。改革后存款基准利率仍在较长时间内保留,央行同时加强对存款利率的自律管理[17]。
应用
存贷款基准利率长期是金融机构开展存款、贷款、贴现等业务时的重要定价参照,商业银行在其基础上结合自身资金成本、经营策略与市场情况确定对客户实际执行的利率[1][3]。历史上存贷款基准利率的浮动区间曾被用于差别化住房信贷政策,例如 2008 年 10 月 27 日起个人住房按揭贷款利率下限调整为贷款基准利率的 70%,2010 年 4 月 17 日起第二套住房按揭贷款利率下限调整为基准贷款利率的 110%[18]。
随着利率市场化推进,应用方式有所变化。2021 年 6 月,央行指导市场利率定价自律机制优化存款利率自律上限的形成方式,由存款基准利率浮动倍数改为加点确定;2022 年 4 月,央行指导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制,成员银行参考以 10 年期国债收益率为代表的债券市场利率和以 1 年期 LPR 为代表的贷款市场利率,合理调整存款利率水平[19][15]。
局限
存贷款基准利率作为行政色彩较强的利率工具,其调控存在明显约束。央行直接调控长期利率意味着对利率期限结构的直接决定,与市场经济的内在要求不完全相符,也可能超出央行的能力范围[20]。同时,存贷款基准利率只对银行资产负债表内的传统存贷款特别是一般存款有约束力,银行体系之外存在多种规避方式,Shibor 等基准也只覆盖部分短期交易[20]。
在2015 年 10 月以来的实践中,基准利率长期不动与市场利率整体下行形成反差。由于基准利率信号意义过强,调整容易被理解为利率市场化的倒退,央行转而更多使用公开市场操作等政策工具进行调控[9]。贷款基准利率与市场利率并存的“利率双轨”问题,一度影响货币政策的有效传导,银行发放贷款时大多仍参照贷款基准利率定价,个别银行还通过协同行为以基准利率的一定倍数设定隐性下限,使市场利率下行难以充分传导到实体经济[16][21]。
参见
参考资料
- 存贷款基准利率 [引用日期2026-10-14]
- 中国人民银行文章：建立健全由市场供求决定的存贷款利率形成机制 [引用日期2026-10-14]
- 财通证券投资者教育基地 [引用日期2026-10-14]
- 央行基准利率是什么 [引用日期2026-10-14]
- 我国基准利率的确定 [引用日期2026-10-14]
- 利率信息 interest rate [引用日期2026-10-14]
- 利率及利息 [引用日期2026-10-14]
- 金，对于回收过剩流动性起到了很好的效果 [引用日期2026-10-14]
- 科普｜利率“两轨并一轨”是什么鬼？ [引用日期2026-10-14]
- 方正证券 [引用日期2026-10-14]
- 经济日报多媒体数字报刊 [引用日期2026-10-14]
- 央行“双降”放开存款利率上限_财经_中国网 [引用日期2026-10-14]
- 利率管制基本放开绝非一放了之 [引用日期2026-10-14]
- 央行再次宣布双降_财经_中国网 [引用日期2026-10-14]
- 人民币存款利率调整机制迎来历史时刻 [引用日期2026-10-14]
- 中国人民银行有关负责人就完善贷款市场报价利率形成机制答记者问 [引用日期2026-10-14]
- 贷款市场报价利率新形成机制运行 [引用日期2026-10-14]
- 根據《中國商業銀行法》，銀行應當按照中國人民銀行規定的基準利率範圍，確定人民幣的存貸款利率 [引用日期2026-10-14]
- 金研周刊2025·第14期 [引用日期2026-10-14]
- 基准利率的调整能够有效影响金融市场的流动性，从而影响固定收益产品和股票价格 [引用日期2026-10-14]