结售汇

定义

按照中国人民银行 2014 年发布的《银行办理结售汇业务管理办法》，结售汇业务指银行为客户或因自身经营活动需求办理的人民币与外汇之间兑换的业务，涵盖即期结售汇业务和人民币与外汇衍生产品业务^[1]。该办法同时把办理主体限定为在境内依法设立的商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构以及政策性银行^[3]。

国家外汇管理局在统计口径中把银行结售汇表述为银行为客户及其自身办理的结汇和售汇业务，包含远期结售汇履约和期权行权数据，但不包含银行间外汇市场交易数据，统计时点为人民币与外汇兑换行为发生时^[2]。其中结汇是外汇所有者把外汇卖给银行，售汇是银行把外汇卖给外汇使用者^[2]。

原理

结售汇的核心是银行在客户与本国外汇市场之间充当兑换中介。企业或个人取得外汇收入后向银行卖出外汇、换回人民币，构成结汇；需要用汇的主体向银行支付人民币、买入外汇，构成售汇^[2]。银行以自定的挂牌汇率与客户成交，可以把由此形成的结售汇综合头寸在限额内持有，或通过参与银行间外汇市场交易来平补^[1]。

按清算安排的不同，结售汇分为即期与衍生产品两种机制。即期结售汇在交易订立日之后两个工作日内完成清算，清算价格为交易订立日当日的汇价^[3]。人民币与外汇衍生产品业务则包括远期结售汇、人民币与外汇期货、人民币与外汇掉期、人民币与外汇期权及其组合^[1]。远期结售汇由银行与客户约定将来办理兑换的外汇币种、金额、汇率和期限，到期再按合同订明的条件交割^[2]。

一笔业务的实现可以概括为：客户提交兑换指令与真实性凭证，银行按“了解业务、了解客户、尽职审查”的原则审核单据，再以约定汇率完成人民币与外汇的交割，并将数据报送外汇局^[1]。银行须建立结售汇会计科目，区分即期与衍生产品，分别核算对客结售汇、自身结售汇和银行间市场交易^[1]。

发展历程

结售汇管理的制度化与中国经常项目可兑换的推进同步。1996 年 6 月 20 日，中国人民银行发布《结汇、售汇及付汇管理规定》，明确制定该规定的目的之一是实现人民币在经常项目下可兑换，并要求经营外汇业务的银行按批准的业务范围办理结汇、售汇、开立外汇账户及对外支付^[4]。

2002 年 10 月 8 日，中国人民银行第 39 次行长办公会讨论通过《外汇指定银行办理结汇、售汇业务管理暂行办法》，自 2002 年 12 月 1 日起施行，对银行自身结售汇业务的管理原则作出规定，并提出结售汇周转头寸概念^[5]。

现行的主要依据是 2014 年的部门规章。中国人民银行令〔2014〕第 2 号公布的《银行办理结售汇业务管理办法》经 2014 年 3 月 26 日第 4 次行长办公会议通过，2014 年 6 月 22 日发布，自 2014 年 8 月 1 日起施行^[6]。该办法施行后，2002 年的暂行办法和 2004 年《中国人民银行关于结售汇业务管理工作的通知》同时废止^[1]。

此后结售汇业务持续运行并形成定期统计发布机制。国家外汇管理局按月公布银行结售汇和银行代客涉外收付款数据，例如 2023 年 4 月银行结汇 12869 亿元人民币、售汇 12493 亿元人民币^[2]。

应用

结售汇按交易项目可划分为经常项下与资本金融项下两类。经常项下结售汇覆盖货物、服务、收益、经常转移等项目的外汇收入结汇与外汇支出售汇；资本和金融项下则覆盖资本账户、直接投资、证券投资、其他投资、国内外汇贷款以及金融机构本外币转换等交易^[7]。

对客业务按交割期限又可分为代客即期结售汇和人民币与外汇衍生产品业务。前者由银行与客户约定外汇币种、金额和汇率，在成交日后两个工作日内完成交割；后者包括对客远期结售汇、人民币对外汇掉期、人民币对外汇货币掉期和人民币对外汇期权^[7]。

在具体办理环节，不同类型资金的结汇所需凭证不同。外商投资企业的外汇资本金账户资金结汇，一般需提交结汇所得人民币资金的支付命令函、资金用途证明文件、前一笔结汇资金对外支付的发票等凭证；等值 5 万美元及以下的备用金结汇可免于提交部分用途类文件^[8]。

除企业业务外，居民个人、驻华机构及来华人员也被要求在办理结汇、购汇、开立外汇账户及对外支付时遵守相应规定^[4]。

局限

结售汇业务的可办理主体有限。银行须经外汇局批准方可办理结售汇业务，未取得业务资格的银行因自身需要兑换外汇时，只能通过具备资格的银行办理^[3]。这意味着并非所有金融机构都能直接对客户挂牌兑换。

业务资格本身也分层次。申请人民币与外汇衍生产品业务须以已具备即期结售汇业务资格为前提，且银行分支机构办理这两类业务需要取得上级机构授权并向所在地外汇局分支局备案^[1]。

在头寸与数据方面存在硬性约束。银行应将结售汇综合头寸在规定时限内保持在核定限额以内，限额按法人监管原则统一核定，外国银行分行视同法人管理；结售汇单证须区分业务类型保存，保存期限不得少于 5 年^[1]。

衍生类结售汇还受真实需求背景限制。银行办理人民币与外汇衍生产品业务时，应当与有真实需求背景的客户进行与其风险能力相适应的交易^[3]。此外，银行间外汇市场交易数据不计入银行结售汇统计口径，因此该口径反映的是银行对客户及自身的兑换行为，而不是全部外汇市场交易^[2]。

参见

• 结汇 —— 结售汇业务的卖出方向，即外汇所有者把外汇卖给银行。

• 售汇 —— 结售汇业务的买入方向，即银行把外汇卖给外汇使用者。

• 远期结售汇 —— 结售汇的衍生产品形式，约定未来交割的币种、金额、汇率和期限。

• 结售汇综合头寸 —— 银行办理结售汇业务和参与银行间市场交易形成的外汇头寸。

• 国家外汇管理局 —— 与中国人民银行共同承担银行结售汇业务监督管理职责的机关。

• 银行间外汇市场 —— 银行平补结售汇头寸、进行外汇交易的场所，其交易数据不计入银行结售汇统计。